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        2. 私募開局沉著應對 平穩渡過疫情中的開工首周

          來源:885財經 2020-02-09 18:16:25 收藏(0 評論(0 點贊(0
          摘要:2月3日,在推遲一天后A股鼠年開市,當天“新冠肺炎”全國確診數確診病例20438例,上證指數深跌超8%,3000多家上市公司跌停。面對這樣的開局考驗,私募在投資和運營上沉著應對,平穩渡過疫情中的開工首周。

            2月3日,在推遲一天后A股鼠年開市,當天“新冠肺炎”全國確診數確診病例20438例,上證指數深跌超8%,3000多家上市公司跌停。面對這樣的開局考驗,私募在投資和運營上沉著應對,平穩渡過疫情中的開工首周。

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            在投資方面,盡管不少私募稱首周的走勢超出預期,但均積極應對,逢低加倉,根據市場變化迅速調整倉位結構,科技主線依然獲得加倉,在線辦公、在線教育、游戲等板塊被關注。

            在運營方面,疫情疊加市場劇烈波動,客戶對于市場的恐慌情緒是不少私募首周主要的處理重點。大多數私募在首周均進行了線上路演,有的還進行自購以彰顯信心。面對疫情,私募均選擇線上線下的聯合辦公,公司運營仍正常有序。

            私募忙加倉、調結構

            科技主線獲加倉

            上周一市場大跌之時,楓池資產執行董事、投資總監任競輝做了加倉,不過因為個股大面積跌停,加倉幅度不大,等到周二市場情緒好轉,又陸續加倉10-15個點。“加倉方向主要是線上傳媒、游戲、軟件和半導體行業。這些行業受疫情影響較小甚至有正向促進,例如在線辦公和網絡游戲用戶數大增。”任競輝稱。

            逆市加倉的還有名禹資產。在春節前,名禹資產旗下產品已將倉位調整到中性偏多的位置,名禹資產相關人士表示,節日期間疫情比市場預期嚴重并在周一恐慌性下跌,公司在上周做了大幅度的調倉和一定幅度的加倉,買入不受疫情影響或受益于疫情的在線教育和娛樂、在線辦公、流量爆發、軍工、醫藥等相關標的。以上操作主要是基于短期疫情沖擊并不改變市場趨勢,周一的暴跌已經一步到位,而且也不會改變節前市場科技股主線和成長風格,結合疫情對行業的影響不同,在科技主線內做調倉和加倉。

            悟空投資投研副總裁江敬文也在調結構。他表示,在2月3日開盤首日并沒有賣出。對于市場超預期下跌,悟空投資判斷是“短期有波動,中期黃金坑”,適時適量買入調結構,優化組合。認為疫情主要是短期影響,隨著疫情數據顯示好轉,風險偏好修復,不改變中期趨勢,強化流動性寬松預期。

            5日,江敬文開始調倉位,從9成倉位調至目前的7成左右,并根據市場情況繼續動態加倉和調結構。

            江敬文介紹,悟空投資采用“金三角平衡策略”,由黃金、醫藥消費、科技創新三個核心賽道組成,具備有攻、有守、有對沖的特點,再加倉方向會布局在科技創新和消費醫藥兩個方向上。

            凱豐投資在節前最后幾天疫情嚴峻的時候進一步降低了股票倉位,騰出的空間部分用來加倉商品。一月份的新申購及股票下降倉位后的資金,讓凱豐投資能夠在市場恐慌之后尋找優質資產建倉機會。此外,在周一市場大跌之后,凱豐投資宣布拿出自有資金1億元認購公司的宏觀策略產品。

            首周走勢超預期

            倉位積極 后市樂觀

            任競輝表示,上周整體跌幅和春節假期預期的接近,但開市首日跌幅超預期,之后的反彈力度也超預期。目前市場處于相對合理預期狀態,后市會受疫情進展以及全國各地復工進度影響更大一些,所以接下來會進入震蕩分化階段,但總體來說符合一周前的判斷,即科技類成長股領漲的方向不會因疫情而發生變化。

            “最新倉位在6-7成之間,也是過去一段時間以來的高位。除非疫情和復工進展發生重大變化,否則不會做大的調整。”任競輝表示。

            名禹資產則稱,上周的走勢略超預期,這類短期的意外沖擊過去之后一般會有快速反彈,但沒想到的是創業板和科創板居然這么快放量創新高。如果后續有較好的貨幣政策出臺的話,有可能演化成13年的成長股行情,需要密切關注和跟蹤觀察。目前維持七成左右倉位,看行情發展再作調整。

            江敬文表示,對后市樂觀積極,經濟短期有擾動,中期趨勢延續,流動性寬松預期強化,后續可能有進一步對沖疫情影響的產業政策,政府重視資本市場的作用,A股的投資機會突出。目前倉位7成,等待二次探底的機會再加倉,主要邏輯是“倉位穩健,結構積極的平衡”。

            凱豐投資也表示,如果經濟比較弱的話,可能會更傾向于更多的基建投資,一旦疫情稍微緩解,基建的增速很快,而消費消失對股票的盈利肯定是有影響的。綜合看,基建更強,消費相對來說受的影響比較大。股市中長期不必太悲觀,具體操作上靈活調整股票倉位。

            從大類資產角度,凱豐投資判斷,在商品、股票、債券這三類資產中,商品受利于基建的驅動之后,所表現出來的需求和反彈的力度會更大一些。因此就機會而言,商品大于股票,并且相對是大于債券的。

            除交易崗位

            私募大多在家辦公

            雖然A股已開市一周,但受疫情影響,目前絕大部分私募都未完全復工,除了交易人員需要現場辦公,其它崗位人員則主要在家辦公。不過私募表示,線上線下的聯合辦公,公司運營仍正常有序。

            公司基本上從2月3日便開始恢復正常工作狀態了。但由于政府和寫字樓有限制,到辦公室值班的以前臺交易人員為主,行政和運營部門的人員在家辦公,以減少對外接觸。節前和渠道計劃好的現場交流安排也推遲或者改為電話會議。

            目前公司以在家辦公為主,投研人員保持線上交流,需要現場執行的關鍵崗位均有安排人員值班,主要為:交易管理、風險管理、產品運營、財務管理、人力行政管理及相關系統維護、IT運維等人員,所有業務均有序進行無暫停。

            江敬文也表示,公司董事長、基金經理鮑際剛帶領交易員堅持每日到公司辦公,其他為線上辦公。 名禹資產也稱,除了交易需要現場完成以外,其余業務在線完成,確保員工安全同時保證業務正常開展。

            溝通為重點工作之一

            產品凈申購為主

            疫情疊加市場劇烈波動,客戶對于市場的恐慌情緒是不少私募首周主要的處理重點。這期間,溝通尤為重要。據記者了解,大多數私募在首周均進行了線上路演,有的還進行自購以彰顯信心。

            凱豐投資市場部總經理鄧安娜表示,客戶情緒在春節期間對市場比較恐慌和擔憂,反而開市后進行了溝通安撫變得更積極和理性。本月到當下是凈申購,還有不少客戶希望抓住這個結構性機會買入。

            據了解,凱豐投資近日追加1億元自有資金認購旗下宏觀策略產品,同時開市以來,凱豐投資通過線上平臺已經與包括合作伙伴和客戶近萬人次進行了溝通,傳達了凱豐對疫情的解讀,疫情對各類資產的影響以及他們的應對。鄧安娜表示,公司市場團隊堅持在線,通過線上方式隨時為合作伙伴和客戶的問題提供及時回答。

            名禹資產也表示,目前客戶的情緒較理性,無撤資的想法,部分客戶有增資的意愿,并且公司高管近日自購旗下基金2000萬元,對中國股市及公司自身管理能力的充分信心。他補充,若市場波動大,會加強與客戶的溝通。

            渠道客戶有通過客戶經理來詢問倉位、凈值波動和后續策略的情況,總體上情緒比較穩定,樂觀者居多,也有客戶經理咨詢申購。他們渠道團隊也加強了客戶溝通工作,及時轉達凈值狀況和投資經理的觀點,渠道總體上很滿意。而直銷客戶基本上都是長期客戶,很少因市場短期波動而前來咨詢。

            江敬文也表示,公司積極及時與客戶溝通產品運營狀況、市場觀點和應對策略,客戶情緒穩定。

            不過,原先計劃產品發行的私募,則大部分有所推遲。

            鄧安娜表示,產品募集短期會受到一定影響。“因為不管是合作伙伴還是我們沒有辦法與客戶進行線下的直接溝通,同時由于電子合同還未完全普及,紙質合同受制于物流影響在疫情中會有延遲,部分合作伙伴所處地區疫情較為嚴重還沒有開始復工。開展業務時大家的健康是重要前提。”


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